周三下午两点半中国注，上海一家中型私募的交易室里，键盘声比平时密。沪深两市成交额当天冲到1.34万亿元了，连续第四个交易日站在万亿之上。
上证指数收在3218点，涨0.67%，深证成指涨1.12%了。半导体、消费电子领涨股票。白酒和银行压着指数的。分化最近一个月反复出现，资金在做选择的，不是在围观。中国股票从2635点爬上来，靠的不是讲故事，成交是盘面上一笔一笔买出来的。具体到个股。中芯国际港股当天涨超7%，A股跟涨4.3%，成交额排进前五的。宁德时代在300元附近横了三个月，那天突然放量到89亿元。
一个做电子行业研究的朋友说，连续他上周跑了三家PCB厂，订单排到明年二季度。客户催货催得厉害。
这类微观信号比宏观数据更早反映在股价上。中国股票的定价正在从预期驱动往订单驱动挪，这个切换不会一两天走完。资金面的变化更直接。北向资金全天净买入67亿元破万。沪股通占41亿的。融资余额上周回到1.52万亿，是今年3月以来的高点。宽基ETF份额在扩，沪深300ETF单周净申购超过50亿份的。跟踪中国股票的外资基金，二季度报告里对A股的亿资配置比例8.1%提还有9.4%。
钱不是快进快出，更像重新排队的。风险也得摆上台面。看多中国股票的钱在增，可地产链条还没稳住，7月百强房企销售额同比降了23%。地方债务置换金下的节奏，市场一直有分歧。上周五尾盘那波跳水，就是某省城投的传闻带的。
指数3200点上方磨了两周。量能放出来了，赚钱效应却集里面在少数板块，追高容易挨打的。某券商自营盘的朋友说，他们现在仓位六成，剩下的钱留着等回调。克制了。
在眼下算是清醒。换个角度。中国股票现在的估值，沪深300静态市盈率11.6倍的，处在近十年28%分位。便宜的资产不缺，缺的是愿意下手的钱。上周跟一个做了二十年股票的老股民聊天。
他说这两年最难受的不是亏钱，是看不到方向。现在方向上有点眉目了是制造升级、出海、AI算力，这三条线的业绩在报表里能对上。至于能不能走成趋势。
得看三季报。盘面已经有人在下注了。
